2023年以来，中国酒业经历了一轮主动去库存的过程，导致终端市场整体表现相对平淡。近期，通过多家酒企披露的第三季度财报可以看出，酒业市场整体表现稳中求进，贵州茅台和五粮液依旧保持稳定增长，汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒和青岛啤酒在增长的同时实现了更高的增速，整体酒类行业正在逐步回暖。
白酒行业：整体稳健，渠道状况良好
总体来看，白酒行业的前三季度业绩保持了稳健的增长态势。数据显示，17家白酒上市公司前三季度实现营业收入约为2738.64亿元，同比增长15.44%；净利润约为1046.36亿元，同比增长18.03%。
作为白酒行业头部企业，茅台历史上首次在前三季度就实现千亿营收。整体业绩与2021年全年几乎持平，尽管营收方面相比2021年全年的1061.90亿元略低，但净利润已超过当年的524.60亿元。据茅台三季报显示，2023年第三季度实现营收336.92亿元，同比增长14.04%，实现归属上市公司净利润168.96亿元，同比增长15.68%。前三季度实现营收1032.68亿元，同比增加18.48%，实现净利润528.76亿元，同比增加19.09%。
在本轮行业调整期内，五粮液一直保持稳健增长，财报显示，2023年第三季度，五粮液实现营收170.30亿元，同比增长16.99%；实现净利润57.96亿元，同比增长18.57%。营收净利双增长的背后，是由于五粮液在刚刚结束的国庆中秋“双节”假期取得了不错的表现，在宴席、礼品、商务等方面表现出极强的刚需属性。
高端酒保持稳健增长，次高端酒增速相对更快。山西汾酒的三季报显示，2023年前三季度公司实现营业收入267.44亿元，同比增长20.78%；净利润94.31亿元，同比增长32.68%。其中，第三季度山西汾酒实现营业总收入77.33亿元，同比增长13.55%；实现归母净利润26.64亿元，同比增长27.12%。山西汾酒业绩增长得益于公司加强精细化管理，有序推进经销商分级管理体系、数字化营销体系和价格管控体系的建设，强化终端和消费者培育，积极备战“两节”旺季，确保市场平稳增长。
区域酒业绩表现与各省份经济增长情况可能存在关联。以古井贡酒为例，今年前三季度实现营业收入159.53亿元，同比提升24.98%；归属于上市公司股东的净利润为38.13亿元，同比提升45.37%。而前三季度，安徽省GDP同比增长6.1%，增速高于全国平均水平。因此，品牌的业绩表现很大程度受益于安徽省经济快速增长，消费升级驱动产品结构提升。
有业内人士指出，各大酒企品牌回款已经接近尾声，而批价和库存等渠道数据表现良好。预计四季度经销商大会和传统的旺季将带来密集的反馈与催化效应。此外，政府稳经济政策对白酒产业产生积极的正向影响，随着中国经济的稳步复苏，白酒行业有望回到积极的发展轨道。
啤酒行业：回暖但仍有挑战
与白酒不同，虽然啤酒行业在回暖，但也面临一些竞争和市场份额争夺的挑战。
近期披露的数据显示，青岛啤酒等头部啤酒企业的业绩略有回升，但增速较为有限。青岛啤酒前三季度前三季度共实现产品销量729.4万千升，实现营业收入309.78亿元，同比增长6.42%；净利润49.08亿元，同比增长15.02%。实现了产品销量、营业收入、净利润“三增长”。
燕京啤酒三季报显示，第三季度实现营业收入47.91亿元，同比增长8.53%；净利润4.42亿元，同比增长37.37%；前三季度实现净利润9.56亿元，同比增长42.16%。
在今年中国酒业协会主办的“2023中国啤酒T5峰会”上，华润啤酒、青岛啤酒、百威中国、燕京啤酒、嘉士伯中国，就啤酒行业发展趋势和方向进行深入交流，达成多项共识。共同助力消费提振，共迎市场挑战，建立并加强对话与合作机制，重视消费文化，推动行业可持续发展。
由此可见，中国酒业都在应对市场变化，力求找到新的增长点。随着中国经济的复苏，白酒行业有望逐渐回到积极发展的轨道，尤其是高端白酒市场，预计将继续表现强劲。而啤酒行业则需要应对竞争和市场份额争夺的挑战，但也在逐渐回升的过程中。整体而言，中国的酒业行业表现稳中有升，未来经济稳步复苏有望带动酒类市场回归积极发展势头。
